反面教材：科技人士需知曉的10大糟糕收購(gòu)案

    11月20日，惠普股價(jià)暴跌了12%，創(chuàng)下十年來(lái)的最低股價(jià)，而這一巨大的虧損很大程度上來(lái)源于其糟糕的收購(gòu)決策，惠普始終堅(jiān)持通過大型收購(gòu)交易實(shí)現(xiàn)復(fù)興，而計(jì)劃卻屢屢失敗。最終的深刻教訓(xùn)令人反思，財(cái)大氣粗的行業(yè)先鋒往往企圖以收購(gòu)來(lái)壯大自己的力量、占領(lǐng)市場(chǎng)高地，然而，種種失敗的收購(gòu)已經(jīng)讓不少實(shí)力雄厚的科技公司也難免嘗盡苦頭，舉步維艱，而最初夢(mèng)想的破滅也給決策者敲響了警鐘。

    以下為根據(jù)公開資料收集的糟糕收購(gòu)案：

    AOL 1810億美元收購(gòu)時(shí)代華納

    2000年1月10日，全球最大的媒體集團(tuán)時(shí)代華納和互聯(lián)網(wǎng)之王美國(guó)在線（AOL）將加起來(lái)總價(jià)值3500億美元的兩家公司合二為一。但實(shí)際上兩家公司從合并伊始就很混亂，使得這樣的合并難以成功。交易結(jié)構(gòu)互不兼容，公司本身也互不匹配，而兩公司的文化差異也很巨大。2002年4月，公司宣布，出現(xiàn)了高達(dá)540億美元的虧損，反映出公司自合并以來(lái)的頹勢(shì)不可挽救。2002年末，時(shí)代華納宣布公司虧損將近1000億美元。2003年9月17日美國(guó)在線時(shí)代華納宣布將公司名稱改回為“時(shí)代華納”。2009年12月10日，美國(guó)在線和時(shí)代華納正式開始分拆交易，結(jié)束了兩家公司將近10年的聯(lián)姻，AOL成為獨(dú)立的上市公司。

    惠普139億美元收購(gòu)EDS

    2008年5月13日，時(shí)任惠普CEO的馬克·赫德宣布以139億美元的價(jià)格收購(gòu)計(jì)算機(jī)服務(wù)公司EDS。今年8月，惠普宣布將對(duì)其企業(yè)服務(wù)部門進(jìn)行高達(dá)80億美元的商譽(yù)減記。該消息的披露也意味著惠普第三財(cái)季將出現(xiàn)巨額虧損。而據(jù)了解，此項(xiàng)商譽(yù)減記主要與惠普4年前對(duì)外包技術(shù)服務(wù)公司EDS高達(dá)139億美元的收購(gòu)案有關(guān)。

    惠普111億美元收購(gòu)Autonomy

    2011年8月18日，惠普宣布以111億美元收購(gòu)英國(guó)軟件公司Autonomy，試圖在企業(yè)應(yīng)用軟件市場(chǎng)追趕 IBM等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但是之后惠普調(diào)查發(fā)現(xiàn)，Autonomy公司存在一系列可疑的會(huì)計(jì)和商業(yè)行為，導(dǎo)致惠普收購(gòu)這家公司時(shí)的估值存在嚴(yán)重偏差?；萜赵诮衲?1月20日晚間宣布，2012財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)中記錄一筆非現(xiàn)金商譽(yù)減值費(fèi)用，該筆與Autonomy公司相關(guān)的費(fèi)用價(jià)值88億美元。而其中大部分的——超過50億美元，與嚴(yán)重的會(huì)計(jì)不當(dāng)行為、虛假陳述和情況披露失誤有關(guān)。這也意味著，僅僅一年時(shí)間，惠普收購(gòu)Autonomy的100多億美元已經(jīng)損失八成。

    微軟63億美元收購(gòu)aQuantive

    2007年，微軟曾花費(fèi)63億美元巨資收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)廣告公司aQuantive。但是收購(gòu)后整合并不順利，而隨后aQuantive大批高管也陸續(xù)離職，最后aQuantive已經(jīng)沒有生存的價(jià)值。2009年時(shí)，微軟將aQuantive旗下的一部分出售給了WPP，價(jià)格5.3億美元。今年微軟終于宣告此次交易失?。?012年7月，微軟表示確認(rèn)了一筆高達(dá)62億美元的資產(chǎn)減值損失，而這一損失“絕大部分”與aQuantive相關(guān)。微軟表示，雖然微軟收購(gòu)aQuantive后對(duì)微軟的網(wǎng)絡(luò)廣告戰(zhàn)略幫助甚大，但在收購(gòu)后，Bing的網(wǎng)絡(luò)廣告增長(zhǎng)未達(dá)到預(yù)期效果，因此不得不對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)減值。這筆資產(chǎn)減值將記錄在第四財(cái)季的財(cái)報(bào)中。

    雅虎57億美元收購(gòu)Broadcast.com

    1999年，雅虎以57億美元收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站Broadcast.com。從某種程度上講，Broadcast.com就是當(dāng)前YouTube的早期版。然而上個(gè)世紀(jì)90年代，絕大多數(shù)網(wǎng)民的網(wǎng)絡(luò)連接速度很慢，導(dǎo)致視頻網(wǎng)站的受歡迎程度并不高。而雅虎收購(gòu)Broadcast.com后讓其創(chuàng)始人Mark Cuban瞬間成為數(shù)十億身家的富翁。

    西班牙電信Terra Networks 54億美元收購(gòu)Lycos

    西班牙的Terra Networks公司在2000年5月以54億美元的天價(jià)收購(gòu)了美國(guó)門戶企業(yè)Lycos。早在2000年，Lycos曾經(jīng)是當(dāng)時(shí)的頂級(jí)搜索引擎，并且成為全美訪問量排名第三的網(wǎng)站。Terra Network將該搜索巨頭收入囊中后，將其改名為Terra Lycos，但隨后該搜索引擎開始走向下坡路，而且這兩家公司的股票也開始大幅縮水。截至后來(lái)，交易金額下跌至46億美元。僅僅在收購(gòu)后的第四年，Terra Networks就以9500萬(wàn)美元的賤價(jià)再次拋售Lycos。

    雅虎35.6億美元收購(gòu)GeoCities

    1999年，雅虎公司耗資35.6億美元收購(gòu)了個(gè)人網(wǎng)頁(yè)免費(fèi)托管服務(wù)GeoCities。在被收購(gòu)后不久，雅虎對(duì)GeoCities的改革進(jìn)行到一半就停止了。本來(lái)GeoCities完全可以成為MySpace，但是它沒有等到社交網(wǎng)站革命的爆發(fā)。2009年10月，雅虎宣布GeoCities結(jié)業(yè)，不再提供服務(wù)。雅虎建議享用免費(fèi)托管服務(wù)的會(huì)員，改用收費(fèi)服務(wù)。

    eBay 26億美元收購(gòu)Skype

    在線拍賣巨頭eBay在2005年以26億美元的價(jià)格收購(gòu)了網(wǎng)絡(luò)電話Skype，希望借此來(lái)推動(dòng)廣大網(wǎng)絡(luò)買家使用VoIP和視頻通話取代傳統(tǒng)電子郵件的想法。然而，對(duì)于網(wǎng)上買家和賣家來(lái)說，電子郵件已經(jīng)足夠滿足需求，沒有人愿意在eBay上聊天。四年合作結(jié)束后，eBay以遠(yuǎn)低于收購(gòu)價(jià)的19億美元將Skype出售給了一家私人投資機(jī)構(gòu)。在2011年5月微軟以85億美元買下了Skype。

    惠普12億美元收購(gòu)Palm

    2010年4月29日，惠普與智能手機(jī)生產(chǎn)商Palm達(dá)成協(xié)議，以普通股每股5.70美元的價(jià)格收購(gòu)Palm，總收購(gòu)價(jià)格約為12億美元。此舉不僅意在進(jìn)入快速增長(zhǎng)的智能手機(jī)行業(yè)，更重要的是想擁有一個(gè)完全由自己控制的操作系統(tǒng)，從而結(jié)束微軟Windows在其硬件設(shè)備的基礎(chǔ)地位。但是，Palm的WebOS盡管有不錯(cuò)的用戶界面和一些漂亮的技術(shù)品質(zhì)，但卻是一個(gè)失敗的平臺(tái)。因?yàn)橛辛颂O果和Android設(shè)備，消費(fèi)者沒有購(gòu)買Palm設(shè)備的必要，開發(fā)者也還沒有找到一個(gè)為WebOS開發(fā)應(yīng)用軟件的理由。如果沒有有特色的應(yīng)用程序，一個(gè)有特色的平臺(tái)就沒理由存在下去。

    新聞集團(tuán)5.8億美元收購(gòu)MySpace

    2005年10月，新聞集團(tuán)以5.8億美元收購(gòu)社交網(wǎng)絡(luò)MySpace。當(dāng)時(shí)多數(shù)業(yè)界人士曾看好該交易。不過，由于MySpace內(nèi)部管理不當(dāng)，再加上Facebook等新興創(chuàng)業(yè)網(wǎng)站異軍突起，導(dǎo)致MySpace流失了大量用戶，MySpace的市場(chǎng)影響力在過去幾年里迅速下降。2011年6月，Specific Media以3500萬(wàn)美元的低價(jià)從新聞集團(tuán)手中購(gòu)得MySpace，后者僅保留少數(shù)股權(quán)。